¿Han tocado techo las políticas de estímulo de la economía?

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Más allá de las turbulencias y volatilidad aparecidas en los mercados financieros en los últimos meses, existe una cierta sensación de que la crisis económica y financiera iniciada a finales de 2008, con su recaída de 2011, todavía no se ha superado. Y eso que el crecimiento económico, sin ser boyante, es aceptable en buena parte de las economías e, incluso, bueno en muchas otras. Los datos del FMI para el periodo 2014-2017, ambos años inclusive, recogen un crecimiento mundial global de alrededor del 3,5%; una tasa que se sitúa en la media de los últimos decenios.

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Ambición perdida, prestigio menguante

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El verano nos deja una triste imagen de la Unión Europea (UE) y de sus capacidades. Grecia y Siria, cada una en su ámbito, son ejemplos de la incapacidad de la UE para atacar los problemas de raíz y para gestionar las consecuencias de su inacción. Más allá de los indicadores económicos, la Unión parece haber perdido la ambición histórica de ser una referencia en el mundo a nivel político, cultural y social, y esta pérdida de ambición conduce a una acelerada pérdida de prestigio dentro y fuera de sus fronteras.

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Una renta fija cada vez más negativa

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La puesta en marcha por parte del Banco Central Europeo (BCE) de un programa de estímulo económico basado en la compra de deuda –mayoritariamente pública- ha supuesto toda una revolución para los mercados financieros. La renta variable europea se revaloriza fuertemente desde el inicio del ejercicio –el BCE dirigido por Mario Draghi dio el pistoletazo de salida al plan a principios de enero- al igual que la renta fija. Centrémonos hoy en esta última, que desde hace meses presenta en algunas emisiones rentabilidades negativas. Unos retornos negativos –es decir, el ahorrador obtendría pérdidas si llevara hasta el vencimiento su inversión- que poco a poco se están extendiendo a nuevas emisiones y, todo indica, que en los próximos trimestres una parte destacada del universo de la renta fija europea tendrá rentabilidades negativas.

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¿El nombre de Adolfo? Francia se ríe, pero debe apretarse el cinturón

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Ha llegado la hora de Francia. Los franceses son los ciudadanos de Europa que entienden mejor la vida. Pese a los grandes problemas estructurales, como en todos los países occidentales, Francia ha sido y es el gran objeto de deseo y admiración de los alemanes, que no se suelen reír mucho. Si todavía no han visto Le Prénom, estrenada en 2012, intenten localizarla.

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Europa: ¡liderar es decidir!

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El riesgo sistémico en el viejo continente sigue siendo muy elevado, debido principalmente a un liderazgo algo timorato que fomenta su debilidad institucional. Europa está atrapada en un mundo hecho de alta deuda y bajo crecimiento, un círculo vicioso que conlleva la no absorción del desempleo y, en consecuencia, implica fuertes tensiones sociales y un constante riesgo de colapso. En Europa la reducción del ratio de deuda, tanto pública como privada, acaba de empezar y será un proceso largo y doloroso, lo que impedirá el crecimiento durante un largo tiempo, poniendo a los gobiernos frente a la disyuntiva entre el malestar social y la inestabilidad financiera.

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Relocalización industrial: ¿una oportunidad para Europa?

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¿Está Europa en un renacimiento industrial? Seguramente, no, pero el sector industrial está abriendo un nuevo horizonte repleto de oportunidades.

La subida de costes de China y la bajada de costes occidentales han abierto la puerta, impensable hace 5 ó 6 años, a saturar la capacidad productiva instalada (como está pasando en producción) o a recuperar la producción de series cortas, de alta calidad, y donde se necesita una respuesta rápida al mercado (como en el sector textil, por ejemplo).

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