El BCE, la deflación y la coordinación presupuestaria

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El Consejo de Gobierno del BCE se reúne el próximo 3 de diciembre y, muy probablemente, ampliará el programa de estímulos monetarios para impulsar el crecimiento económico de la eurozona y, fundamentalmente, subir la inflación. “Haremos lo que debemos hacer para elevar la inflación tan rápidamente como sea posible”, ha dicho en diversas ocasiones en las últimas semanas Mario Draghi, presidente del BCE.

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El euro cae, la economía sube

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Las economías de la zona euro todavía no encuentran la fortaleza necesaria, la inflación va a la baja y se empiezan a notar las medidas de choque del Banco Central Europeo (BCE). Son tres motivos que han provocado que el euro haya relajado su posición frente a las monedas de los países donde van a parar el mayor volumen de exportaciones españolas. Mientras que en Europa el contexto presiona a la moneda única hacia abajo, en Estados Unidos sucede lo contrario: su economía está tomando velocidad y los mercados empiezan a descontar una nueva política de la Reserva Federal, que ha dado muestras de apostar por una subida de los tipos de interés una vez superado el ecuador de este año, comprobada la cimentación de la mejora de su PIB.

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Y Draghi finalmente hundió el euro

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El euro ha perdido un 20% de su valor desde septiembre del año pasado, cuando el BCE rebajó los tipos de interés al mínimo histórico del 0,05% y, sobre todo, marcó una hoja de ruta clara que contenía como colofón un programa monetario de relajación cuantitativa –conocido técnicamente como QE, por sus siglas en inglés– que, precisamente, comenzó este marzo. La moneda europea se cambia actualmente con el dólar alrededor de los 1,05 euros, el nivel más bajo de los últimos doce años.

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Eurozona: La amenaza fantasma

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La persistente atonía en el crecimiento de la eurozona que revelan los últimos datos trimestrales publicados por la Comisión Europea, así como las alertas que ha generado en diversos foros el abultado superávit exterior alemán (6% del PIB) son algunos de los síntomas inequívocos que evidencian la existencia de dos mundos paralelos en la Unión Monetaria Europea (UME).

Esta dualidad se sustenta en cuatro argumentos inconsistentes que hacen esas diferencias irreconciliables, comprometiendo seriamente el futuro de la eurozona.

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