¿Han tocado techo las políticas de estímulo de la economía?

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Más allá de las turbulencias y volatilidad aparecidas en los mercados financieros en los últimos meses, existe una cierta sensación de que la crisis económica y financiera iniciada a finales de 2008, con su recaída de 2011, todavía no se ha superado. Y eso que el crecimiento económico, sin ser boyante, es aceptable en buena parte de las economías e, incluso, bueno en muchas otras. Los datos del FMI para el periodo 2014-2017, ambos años inclusive, recogen un crecimiento mundial global de alrededor del 3,5%; una tasa que se sitúa en la media de los últimos decenios.

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El BCE, la deflación y la coordinación presupuestaria

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El Consejo de Gobierno del BCE se reúne el próximo 3 de diciembre y, muy probablemente, ampliará el programa de estímulos monetarios para impulsar el crecimiento económico de la eurozona y, fundamentalmente, subir la inflación. “Haremos lo que debemos hacer para elevar la inflación tan rápidamente como sea posible”, ha dicho en diversas ocasiones en las últimas semanas Mario Draghi, presidente del BCE.

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Draghi tiene un plan

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El BCE, con el italiano Mario Draghi a la cabeza, se ha conjurado para evitar una tercera recaída en la economía de la eurozona. La institución monetaria ha acelerado la implantación de planes de estímulos ante los cada vez más adversos datos macroeconómicos. Con una economía que tan sólo creció un 0,2% en el segundo trimestre -lastrada por los pobres PIB de Alemania, Francia e Italia- y con unos precios que bordean la deflación -en agosto la inflación en la eurozona fue de sólo el 0,3%- al BCE no le ha quedado más remedio que poner toda la carne en el asador para intentar sostener el crecimiento.

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El dilema del BCE

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Si la eurozona camina, aunque sea lentamente, hacia la recuperación económica debemos agradecérselo en buena parte a la política impulsada por el Banco Central Europeo (BCE), sobre todo desde la llegada de Mario Draghi. En julio de 2012, poco después de que sustituyera a Trichet al frente de la institución monetaria, ya evitó el descalabro de la deuda soberana de los llamados países periféricos con sus palabras, y el pasado junio, además de lanzar un paquete de estímulos que rozan lo no convencional, se comprometió con una política monetaria laxa hasta que cristalice la recuperación.

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¿Influirán las elecciones europeas en la política económica española?

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Las elecciones europeas, ¿repercutirán en la política económica del Gobierno español? La primera hipótesis es: no. Una vez fijado un rumbo, Mariano Rajoy no lo modifica fácilmente. Máxime ahora, que se empiezan a ver los frutos de la política económica de reformas que inició en 2012. No obstante, todo dependerá de los resultados.

Parece cantada una bajada de los dos grandes partidos y una subida de los minoritarios. Por tanto, una reducción del porcentaje de votos de 7-9% en el PP o el PSOE, por esperada, no alteraría esa política económica.

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